ゴールドマン・サックス、関税緩和と税制優遇で2026年の米国経済成長加速を予測

ゴールドマン・サックス、GDP成長の加速を予測

ゴールドマン・サックスのエコノミストたちは、2026年の米国GDP成長率が**2.6%**に達し、2025年の堅調さを引き継ぐと見ています。この見通しは、ジャーン・ハッツィウス率いるチームによるもので、関税の緩和や税制の引き下げ、金融環境の改善が背景にあります。[1]

この予測は、2025年に予想以上に高かった関税の影響で平均実効関税率が11ポイント上昇し、成長を0.6%押し下げたことに由来します。[1]

関税の緩和が進むことで、インフレや貿易障壁からの逆風も和らぎ、2026年には経済の追い風になると見られています。[1]

税金還付と企業支援策が消費を後押し

2026年前半には、個人消費者は**1,000億ドル**の税金還付を受け取る可能性があり、これは年間可処分所得の0.4%に相当します。[1]

また、オバマ政権の税制優遇策により、企業は設備投資をフルに経費計上できる制度が導入され、設備投資や消費意欲の高まりに寄与しています。[1]

• これらの施策は、投資や家庭の支出を刺激する狙いです。
• 将来の設備投資データも早期に好調な反応を示しています。[1]

労働市場は停滞も、経済は拡大

失業率は**4.5%**で横ばいを維持し、企業は不確実性の中で慎重に採用を続けています。[1]

AIの生産性向上やコスト削減を優先する企業の動きにより、失業率がさらに上昇する可能性も指摘されています。[1]

この雇用の停滞は、全体の経済成長と対照的で、政策の変化に伴う慎重な採用姿勢を示しています。[1]

インフレ動向と関税の影響

2025年のコアPCEインフレ率は**2.8%**にとどまりましたが、これは関税の影響によるものです。[1]

関税がなければ、インフレ率は約2.3%に下がっていたと予測され、今後も圧力が緩和されることでさらなる低下が見込まれます。[1]

• 関税の引き下げは、経済見通しの改善において重要な要素です。
• 財政支援と併せて、物価の緩やかな調整を促進しています。[1]

2026年の見通しを左右する主な要因

ゴールドマン・サックスが挙げる、成長加速の主な要因は次の3つです：

1. 輸入に対する関税の逆風が弱まること
2. 税還付や設備投資の促進策の拡大
3. 金融環境の改善によるインフレ抑制

このレポートは、2025年の予想外の関税引き上げが一時的なものであり、今や経済の本格的な回復の兆しが見えてきたことを示しています。[1]

市場は年末の経済データを消化しつつあり、FRBの金融政策や投資家のセンチメントに影響を与える見通しです。[1]