ゴールドマン・サックスが予測する2026年の米国経済成長：関税緩和と税制優遇で2.6％のGDP拡大

ゴールドマン・サックス、2026年の米国GDP成長見通しを強気に予測

ゴールドマン・サックスのエコノミストたちは、2026年の米国GDP成長率が**2.6％**に加速すると予測しています。これは、2025年に見られた経済の粘り強さを土台にした見通しです。[1]

この見通しは、ジャーン・ハッツィウス率いるチームによるもので、関税の緩和や税制の引き下げ、金融環境の改善が主な要因とされています。[1]

以前は関税の引き上げにより、平均実効関税率が11ポイント上昇し、GDPを0.6％押し下げていましたが、今後はその逆効果が期待されています。[1]

経済成長を後押しする主な要因

• 関税の影響緩和：関税の負担が軽減されることで、コアPCEインフレ率は2025年の2.8％から目標の水準に近づき、景気の過熱を抑える効果が期待されます。[1]
• 税金還付の増加：2026年初めには、個人への税金還付が約1,000億ドル増加し、これは年間可処分所得の0.4％に相当します。[1]
• 企業投資の活発化：設備投資の全額経費化を可能にするOBBBAの規定により、既に資本支出の指標が上向いています。[1]

これらの要因は、2025年に直面した関税の上昇やインフレの再燃（3％近く）といった課題を打ち消すと見られています。[1]

労働市場は停滞気味

成長の見通しが明るい一方で、失業率は**4.5％**と高止まりし続けると予測されています。これは企業の先行き不透明感によるものです。[1]

AIによる生産性向上やコスト削減を優先する企業の動き次第では、失業率がさらに上昇する可能性も指摘されています。[1]

好調なGDP成長と対照的に、雇用情勢の停滞は景気回復の不均衡を示しています。[1]

インフレ動向と今後の政策展望

2025年のコアPCEインフレ率は、関税の影響で2.8％に留まりましたが、関税の負担がなくなれば2.3％まで低下したと見られます。[1]

ゴールドマンは、2026年には関税の負担軽減によりインフレ抑制が進むと予想しています。[1]

この予測は、米国経済が政策の変化や世界的な貿易圧力に適応しつつあることを示しています。[1]