米国経済最新情報：生産性急増、消費者の不安高まる、データ遅延が見通しを曇らせる

米国の生産性が急上昇、AIによる効率化の兆し

新しい政府の統計によると、米国の労働生産性は第3四半期に年率4.9％増となり、2年ぶりの高水準を記録しました。[3] 経済学者たちは、この伸びは企業が最近投資しているテクノロジーや人工知能（AI）が少ない労働力でより多くの成果を出すのに役立ち始めている証拠だと見ています。[3]

また、同じ期間の単位労働コストは1.9％低下しており、賃金上昇がインフレ圧力を強めていないことを示しています。[3] 分析者は、もしこの生産性の向上が続けば、景気はインフレを再燃させることなくより速く成長できる可能性があり、連邦準備制度理事会（FRB）が金利を据え置いたり、徐々に引き下げたりする余裕が生まれると指摘しています。[3]

一部の経済学者は、減税や規制緩和、AI関連の資本支出がこの改善を後押ししていると評価していますが、長期的なトレンドと断定するにはまだ早いとも警告しています。[3] 関税の引き上げにより多くの企業のコストが増加する中、リッチモンド連銀のトム・バーキン総裁は、企業が自動化や採用ペースの抑制に頼ることで、価格を直接引き上げるのではなくコスト削減を図っていると述べています。[3]

消費者はインフレ高と雇用の不安を感じ始める

生産性の向上にもかかわらず、米国の家庭は自分たちの経済状況に対して不安を募らせています。ニューヨーク連邦準備銀行の消費者期待調査によると、12月の短期的なインフレ期待は1年後に3.4％まで上昇しました。[5] 3年後や5年後のインフレ予測は安定しており、それぞれ3.0％を維持しています。これは、長期的なインフレ見通しが比較的堅固であることを示しています。[5]

最も注目すべき変化は雇用見通しです。次の1年で仕事を見つけやすくなるかどうかの期待は、過去最低を更新し、6ヶ月以内に2回目の記録的な低水準に達しました。[5] 一方、失業の恐れも高まっており、多くの労働者が景気の冷え込みをより強く感じていることを示しています。[5]

家庭の収入は今後1年で約3.0％増えると予測されており、最近の平均とほぼ同じ水準です。ただし、支出の伸びは鈍化し、消費の増加は4.9％と、2025年半ば以降の狭い範囲内にとどまっています。[5] 債務の延滞予想もパンデミック以降最高水準に達しており、一部の借り手の経済的なストレスが続いていることを示しています。一方で、長期的な財政状況についてはやや楽観的な見方も出ています。[5]

主要な経済指標の発表遅延とその背景

不確実性が高まる中、米国商務省経済分析局（BEA）は、成長、所得、支出に関する経済指標の発表スケジュールに遅れや変更を発表しました。[4] 以前の混乱を受けて、2025年10月と11月の個人所得・支出の統合報告は、当初予定の11月末と12月中旬の別々の発表から、2025年1月22日にまとめて発表されることになりました。[4]

また、10月の消費者物価指数（CPI）の完全なデータが揃わなかったため、BEAは9月と11月の価格データを平均して一部のインフレ指標を推定します。[4] これらのインフレ指標は、FRBが注目する個人消費支出（PCE）価格指数の計算に重要な役割を果たします。[4]

2025年第4四半期のGDPの公式推定値も、当初の1月29日から2月20日に延期されました。[4] 同じ日に、遅れていた12月の個人所得・支出報告も発表される予定です。[4] 2月26日に予定されていた第2四半期のGDPと2026年1月の所得・支出の速報値も、十分なデータが揃わないため再調整されます。[4]

経済学者は、これらの遅延により、政策立案者、市場、一般の人々は、2025年の景気動向を完全に把握できるまで数週間の猶予を要することになると指摘しています。このギャップは、民間のデータやFRBの発表、ハイフリークエンシーの指標に頼る場面が増えることを意味し、投資家や家庭は景気の鈍化、安定、または再加速の兆しを見極める必要があります。

家庭と企業にとっての意味合い

米国の労働者や消費者にとって、生産性の向上、やや鈍化したものの堅調な所得見通し、そして雇用不安の高まりは複雑な状況を示しています。AIによる生産性向上が持続すれば、景気の維持やインフレ抑制に役立ち、実質賃金の上昇も期待できるでしょう。[3][5] しかし、雇用の見通しの悪化や延滞予想の増加は、特に経済的に脆弱な家庭にとって引き続きストレスとなっています。[5]

一方、企業はコスト管理のために慎重にテクノロジーや自動化を取り入れる動きが見られます。[3] 主要な経済指標の遅れにより、企業は売上や在庫、採用状況といったリアルタイムの指標に頼る必要が出てきており、今後のGDPや所得・支出の発表を見ながら、米国経済の動向を見極めていくことになるでしょう。[4]