米国経済、トランプ政権のFRB圧力激化と12月CPI発表前の市場動揺に注目

12月の消費者物価指数（CPI）に市場が注目

アメリカの政策担当者たちは、火曜日に発表される12月の消費者物価指数（CPI）を待ち望んでいます。政府の一時閉鎖によるデータ収集の遅れを受け、インフレ動向を示す重要な指標となります。

11月の見出しインフレ率は前年同月比で**2.7%**と、9月の3.0%からやや低下。コアインフレ率は**2.6%**に下がり、2021年3月以来の最低水準です。ただし、専門家は、10月のデータ不足や11月の収集遅れがこれらの数字に影響を与えている可能性を指摘しています。[1][2]

今後のデータ次第では、FRBの金融政策決定に影響を与える可能性があります。利上げを続けるべきか、インフレが粘る中で緩和を見送るべきか、議論が分かれています。

トランプ政権のFRBへの圧力強化と市場の動揺

ウォール街は、トランプ政権がFRBへの攻撃を激化させたことで、株式や債券、ドルが乱高下。S&P 500は**0.2%**上昇し、ナスダックは**0.5%**の上昇、10年物国債利回りは**4.17%**に。金価格も一時、1オンスあたり**100ドル**の記録高をつけました。[3]

米最高裁判決は、水曜日にトランプ大統領の緊急関税権限について判断される見込みです。オンラインの賭け市場では、関税の維持確率は**30%未満**と予測されています。[2]

FRB関係者の発言と労働市場の動きに注目

今週は、多くのFRB関係者が経済見通しや金融政策について発言予定。市場は特に労働市場のコメントに敏感になっています。

12月の非農業部門雇用者数は、混在した兆候を示しています。民間部門の雇用は**-1.5千人**と減少し、過去3ヶ月の平均も**-19.4千人**と下落傾向です。雇用の下振れリスクは、追加の利下げを支持する材料となっています。[2]

• 米国の11月小売売上高は水曜日に発表予定で、前月比**0.5%**増と予測（10月は0%）
• 工業生産や生産者物価指数も発表予定。GDP計算のための小売売上高の統計も更新されます。

経済指標と今後の見通し

コンセンサスでは、12月のヘッドラインCPIは前年同月比**2.7%**、コアも**2.7%**に上昇と予測。エネルギー価格の下落や住宅賃料の鈍化、賃金の伸び鈍化により、インフレはFRBの**2.0%**目標に近づく見込みです。[2][4]

FRBの資金先物市場は、2026年に**50ベーシスポイント**の利下げを織り込んでいますが、今週のデータによる大きな変動は予想されていません。小売売上高のコントロールグループは**0.4%**の増加と見られています。[1][2]

第3四半期のGDP成長率は**4%以上**を記録し、雇用の伸び鈍化やFRBの緊張感にもかかわらず、経済の底堅さを示しています。[5]

世界経済の動向と市場のセンチメント

投資マネージャーの調査では、緩和的な金融政策と成長期待によりリスク許容度が改善していることが示されています。S&Pグローバルの1月投資マネージャー指数は火曜日に発表予定です。[1]

今後の注目イベントには、カナダの住宅着工件数、ドイツとイタリアの最終インフレ統計、韓国の銀行の金利決定などがあり、市場の動きに影響を与える見込みです。[1]