미국 경제, 4.9% 생산성 급증과 5만개 일자리 창출, CPI 발표 기대

생산성 급증이 경제 논쟁 불러일으켜

미국의 비농업 생산성은 3분기 동안 연율 4.9%로 급등했어요. 이는 연속 두 분기 연속으로 강한 성장세를 기록한 것으로, 지난 4분기 평균인 1.9%를 훌쩍 넘는 수치입니다[1][6]. 이 예상 밖의 효율성 향상은 전문가들을 놀라게 하고 있는데요, 모건 스탠리도 ‘미지수’라고 평가하며, 인공지능과 감원 등이 영향을 미쳤을 가능성을 언급하고 있어요[1]. 이 상승세는 연준이 금리 인하를 서두르지 않도록 완충 역할을 하면서 정책 결정에 여유를 주고 있습니다[1].

12월 고용보고서, 희비 엇갈려

12월 미국은 5만 개의 일자리를 새로 만들어냈어요. 예상치인 5만5천 개보다 조금 낮았고, 10월과 11월의 일자리 수는 각각 7만6천 개가 줄어든 것으로 수정됐어요[2][4]. 일자리 증가는 의료와 서비스업에 집중됐고, 소매, 제조, 건설 분야는 감소세를 보였어요. 지난해 1월 이후 연방정부 일자리도 27만7천 개 줄었고요[2]. 실업률은 4.5%에서 4.4%로 소폭 하락했는데, 의료를 제외한 민간 비농업 부문은 다소 부진했지만, 그래도 긍정적인 신호입니다[2][5].

서비스업은 성장, 제조업은 부진

12월 ISM 서비스업 지수는 54.4%로, 2024년 10월 이후 최고치를 기록했고, 7개월 연속 50% 이상을 유지하며 확장 국면임을 보여줬어요[2]. 반면, 제조업 지수는 47.9%로 약간 하락했고, 10개월 연속 50% 미만을 기록하며 수축 국면임을 나타내고 있어요[2]. 에너지 시장도 강세를 보이며, 브렌트유 선물 가격은 이번 주에 4% 상승했어요[2].

이번 주 기대되는 CPI 데이터

이번 주 시장은 12월 소비자물가지수(CPI) 발표를 기다리고 있는데요, 예상치는 전체 물가 상승률 2.7%, 근원 인플레이션도 연간 2.7%로 예상돼요. 지난 11월 수치는 정부 셧다운 영향으로 다소 부진했었죠[3][5]. 연준 관계자들의 노동시장 관련 연설도 주목받고 있는데, 일자리 신호와 관세 인플레이션 우려가 혼재되어 있기 때문입니다[5]. 11월 소매판매는 전월 대비 0.5% 증가할 것으로 예상돼, 10월의 정체된 수치에서 반등하는 모습입니다[5].

연준 금리 정책, 강한 성장에 변화

모건 스탠리는 금리 인하 시기를 2026년 6월과 9월로 늦췄어요. 강한 성장세와 4.4% 실업률이 오히려 노동시장 우려를 상쇄하고 있기 때문이죠[1]. 최근 연준의 마지막 회의에서는 기준금리를 0.25% 포인트 인하해 3.50~3.75%로 조정했고, 일부 위원들은 더 강한 또는 완화적 정책을 요구하기도 했어요[4]. 3분기 GDP는 연율 4.3%로 강하게 성장했으며, 소비 지출은 3.5%, 수출은 8.8% 급증했어요[4].

• 생산성 향상 핵심 요인: 인공지능 도입, 감원으로 업무 효율화 가능성[1].
• 노동시장 리스크: 고용 하락 우려 증가, 브라운 브라더스 해리먼 보고서[5].
• 소비자 지출: 일자리 불안 속에서도 꾸준히 유지[4][5].

경제 전반 전망

1월 초 소비자 심리지수는 소폭 상승하며 9월 이후 최고치를 기록했어요. 특히 저소득 가구를 중심으로 긍정적 신호가 감지되고 있습니다[6]. 3분기 단위 노동비용은 예상외로 하락했고, 이는 생산성 향상과 함께 디플레이션 압력을 완화하는 데 도움을 주고 있어요[6]. 이번 주 연준 연설자들은 이러한 흐름을 분석하며, 경기 순환 부문으로 시장이 확장하는 모습에 주목할 예정입니다[6].